电信运营商即将回归A股已成定局，差异仅在时间而已。但3G牌照未发，从某种程度来说也是运营商回归A股的障碍，还不是固网运营商回归的最佳时机。如果在中国3G发牌和行业重组的形势没有完全明朗时，让各大运营商再次完成国内A股上市，或许给电信重组进一步增加难度。

进入6月份之后，随着建行、中石油、神华三家在香港上市的大型国企陆续公布A股回归方案，与之处于同一梯队的中国电信回归方案仍然“犹抱琵琶半遮面”。

根据《财经》网络版报道，上述四家公司是6月初由国务院特别批准的H股回归A股公司，采用的方式都是在A股市场发行新股。中国电信是其中最后一家还未公布回归方案的企业。

与中国电信回归同样紧迫的是中国移动的回归，按照业界的说法，中国移动最快7月份就会登陆A股。昨天，中国移动有关人士对《第一财经日报》透露，外界流传的回归方式是对的，但资金比例还有些出入。回归时间并不是中移动决定的，关键要看证监会的审批时间。

中国移动、中国电信、中国网通这三大在香港上市的电信运营商回内地上市的步伐都在加快，不管谁先谁后，回归后与中国联通、中兴通讯等一起构成电信板块，进而成为A股市场一道令人注目的风景。

回归A股是大势所趋

早在2005年，中国移动就表现出回归A股的强烈意愿，中国移动董事长王建宙在多个场合屡次提及。在今年4月博鳌亚洲论坛2007年年会期间，王建宙再次表示，公司正在积极推动回归A股进程。

王建宙同时强调，中移动回归A股将采用直接发行的方式，公司准备用出售老股的方式来发行新股，这样公司的总股本就不会扩大，老股东的盈利也不会因此被摊薄。但决定进展的仍然是监管部门的审批流程。

截至今年，中国移动在香港和纽约上市的第10年，中移动认为，中移动回归A股可以使广大客户成为中移动的投资者，分享投资机会。

银河证券分析师王国平认为，境内消费者为运营商提供了高额利润来源，而运营商则每年都将利润分给了境外的投资者，境内的消费者和投资者都无缘从中获利，因此，运营商回归A股是其回报境内消费者和体现其社会责任的一种方式。

按照中信建投的预测，中国移动A股发行规模大约占总股本的5%。有中国移动相关人士透露，A股上市当天股价可能上涨80%~100%，但应该都控制在中国投资者的购买能力之内。

目前中国移动在香港市场的股价已经达到88港元左右，包括国泰君安等证券机构都预测移动的股价将达到100港元。

与中国移动相比，中国电信和中国网通的回归态度仍然不是非常明朗，中国电信董事长王晓初和中国网通董事长张春江在谈到A股回归问题时都言辞谨慎。